Cómo el protocolo Anchor ayudó a hundir Terra

Si Do Kwon no existiera, alguien lo hubiera tenido que inventar. Por ejemplo, están las apuestas que hizo, por un valor total de $ 11 millones y mantenidas en depósito por el influencer de Crypto Twitter Cobie — que su token Luna valdría más en un año que en marzo de 2022. Aficionado a insultos como “sigue en la pobreza ser”, “ ¿Sigues siendo pobre? ”, y “ No debato sobre los pobres en Twitter ”, Kwon es el bullicioso y combativo compañero. -fundador de Terraform Labs, mejor conocido por el desastre en curso que es Terra / Luna.

Al momento de escribir este artículo, Luna vale menos de un centavo, y su token hermano Terra, que estaba destinado a estar vinculado a un dólar como moneda estable, vale 6 centavos. Un inversionista, que dijo a los reporteros de la Agencia de Noticias Yonhap que había perdido de 2 a 3 mil millones de wones (alrededor de $2.3 millones), fue arrestado por allanamiento después de que entró en el complejo de apartamentos de Kwon, buscando al maestro de la moneda estable. La esposa de Kwon solicitó protección policial después del incidente.

En el estadio de béisbol de los Nacionales de Washington, el logo de Terra es visible en los asientos detrás del plato. — y el comedor de lujo del estadio se llama Terra Club, según CoinDesk. Terra pagó $ 38,5 millones por esa publicidad, que parece que sobrevivirá al protocolo.

Esta no es en realidad la primera moneda estable fallida de Kwon. Eso sería Basis Cash, que también se suponía que valía $ 1, y que también volcó . También eludió dos citaciones de la Comisión de Bolsa y Valores .

Si bien la desagradable personalidad de Kwon en Twitter atrajo a una serie de inversores minoristas a Luna, no fueron los únicos engañados. Jump Crypto y Three Arrows Capital compró en Luna; Coinbase Ventures, Lightspeed Venture Partners, Galaxy Digital y Pantera Capital respaldaron Terraform Labs. Mike Novogratz, el jefe de Galaxy Digital,

incluso se hizo un tatuaje de Luna, que ahora dice que será “un recordatorio constante de que invertir requiere humildad”. Kwon también tendrá su propio recordatorio permanente:

llamó a su hija Luna .

El ascenso y la caída de Kwon fueron bastante rápidos, incluso para los estándares de las criptomonedas. Luna emergió como un punto brillante en los mercados en diciembre y alcanzó su valor máximo, un poco más de $116, en abril; Luna valía más de $ 40 mil millones, en total. Durante ese tiempo, muchas criptomonedas, incluidas Bitcoin y Ethereum, se estaban deslizando. La popularidad de Luna se debió a un programa de préstamos, Anchor, que prometía rendimientos porcentuales anuales (APY) de casi el 20 por ciento, obscenamente alto.

El protocolo Anchor funcionaba así,

según su libro blanco :

Vamos digamos que quería una tasa de rendimiento más alta de la que podría obtener en una cuenta de ahorros normal o comprando (por ejemplo)

bonos del gobierno

. Así que deposité $ 10,000 en Terra, la moneda vinculada al dólar en el sistema. Anchor luego da la vuelta y presta mi depósito a otro inversionista, a quien llamaremos Lars. Pero para asegurarse de que es bueno para el préstamo, tiene que poner algunos de sus propios activos como garantía. Parte del rendimiento de la garantía de Lars vuelve a mí, al igual que parte de su interés. Crucialmente, los depósitos y los intereses están en Terra.

Esto no es especialmente revolucionario, y también es por eso que no entiendo la tasa de interés del 20 por ciento ya que los prestatarios también fueron recompensados ​​por pedir prestado . ¿De dónde proviene el dinero? En enero, la gente ya advertía que

Anchor era insostenible porque no había suficientes prestatarios.

Lo más caritativo que podría decir sobre esa tasa del 20 por ciento es que tal vez fue una estrategia de adquisición de clientes, y el APY se revisaría a la baja más adelante. Otras personas dijeron otras cosas. Por ejemplo, algunos dijeron que parecía

un esquema Ponzi obvio

, donde el dinero de los inversionistas posteriores se pagó a los inversionistas anteriores como «interés». Simpatizo con este argumento ya que incluso Bernie Madoff no siempre dio

sus inversionistas tasas de interés del 20 por ciento.

Independientemente, se depositó una gran cantidad de Terra en Anchor, tanto como 72 por ciento de Terra, según Decrypt. Anchor creó demanda para Terra. A diferencia de las monedas estables como Tether y USDC, Terra no estaba respaldada directamente por reservas. En cambio, se conocía como una «moneda estable algorítmica», que intenta permanecer en $1 a través de un proceso de arbitraje con un token hermano, Luna.

El arbitraje funciona así: digamos que noto que Terra cotiza a 99 centavos. ¡Demonios sí! Luego quemo mis monedas, las saco de circulación y las convierto en Luna. Al bajar la oferta de Terra, subo el precio. Sin embargo, digamos que me emocioné demasiado y el precio ahora es de $ 1.01. Lars llega y quema su Luna para obtener la cantidad equivalente de Terra, bajando el precio a $1.

El problema con las monedas estables algorítmicas es que fallan. Fracasan porque confían en las cosas que pueden control t: demanda de los inversores; personas que realizarán el arbitraje estabilizador; e información de precios confiable. En el caso específico de Terra, parece probable que un un retiro inusualmente grande desequilibró el sistema. Después de eso, hubo una espiral de muerte, al igual que con el otro proyecto de Kwon, Basis. Del mismo modo, monedas estables algorítmicas no relacionadas con Kwon como Hierro y Los neutrinos también se han derrumbado en el pasado. Si hay algo que he aprendido sobre las criptomonedas a lo largo de los años, es que a nadie le interesa especialmente la historia, ni siquiera la historia muy reciente.

Así es como Anchor lastró a los inversores: las personas que habían depositado su dinero no pudieron retirarlo cuando Terra falló.

Las personas que sabían mejor, incluso las que vieron las señales de advertencia, hicieron poco para detener inversores ingenuos. Sam Bankman-Fried, el fundador de FTX, incluyó a Luna y Terra en su intercambio a pesar de tener una idea bastante clara de lo que iba a pasar. Aquí está él discutiéndolo

en el podcast de Odd Lots

: Si se aleja, correcto, y dice: ‘Esta es una moneda estable, respaldada por activos volátiles, ¿qué sucederá en un gran movimiento del mercado?’ ¿Derecha? Como, ya sabes cómo se desarrolla esto.

Desafortunadamente, ¡mucha gente no sabía cómo se desarrollaría esto! Tomemos, por ejemplo, los inversores que fueron lo suficientemente imprudentes como para colocar dinero con Stablegains, un Startup respaldada por Y Combinator que prometió hacer que «ganar con DeFi sea simple y seguro para consumidores y empresas por igual». Había prometido un rendimiento del 15 por ciento por su relación con Anchor en agosto de 2021. Ahora es tuiteando , “Los usuarios pueden continuar manteniendo UST en Anchor a través de Stablegains. Tenga en cuenta que UST podría perder más valor y el acceso continuo depende de que Terra Blockchain y Anchor Protocol permanezcan operativos”.

Una demanda dice que Stablegains perdió $ 44 millones en dinero de los inversores. Stablegains no está solo;

el inversionista Delphi Digital señaló

que estaba preocupado por Luna pero invirtió de todos modos. Perdió $10 millones. Un fondo de riesgo de Corea del Sur perdió $ 3.5 mil millones, según CoinDesk. Binance, otro inversionista de Terraform Labs, compró $ 3 millones, y sus participaciones ahora valen $ 3,000, según La Nueva York Times.

Pero hubo ganadores, y esos ganadores eran expertos. Pantera Capital, por ejemplo, ganó $170 millones en una inversión de $1,7 millones,

The New York Times reportado. Otro inversionista, Hack VC, salió de Luna en diciembre. La firma de riesgo CMCC Global se vendió en marzo.

La gente no se equivoca al estar enojada con Kwon. Kwon asumió voluntariamente la personalidad de un villano, porque al igual que la estrella de la realidad

Spencer Pratt, entendió que ser el villano te garantiza más atención. Pero como finalmente descubrió Pratt, una vez que eres el villano, es casi imposible romper el encasillamiento. Eso significa que Kwon asumirá la mayor parte de la culpa por esto, mientras que Y Combinator, Stablegains, Bankman-Fried y otros podrían irse sin un rasguño.

«Estoy desconsolado por el dolor que mi invento les ha causado a todos ustedes», tuiteó Kwon el 13 de mayo en lo que parecía una brusca salida de tono. Desde entonces, está prácticamente humillado. Quiere que «el ecosistema» vuelva a ponerse de pie. Incluso se le ocurrió una nueva propuesta para hacerlo.

Esa propuesta ha sido
rechazado por la comunidad de Lunáticos
. Supongo que no estaban locos por eso.

Lee mas

Deja un comentario

Tu dirección de correo electrónico no será publicada.