China tiene herramientas para ayudar a la economía de Rusia. Ninguno es lo suficientemente grande como para salvarlo.

Cualquier salvavidas financiero que Beijing pueda ofrecer a Moscú implica asumir riesgos y no tendrá el poder de revertir el daño de las sanciones impuestas por Estados Unidos y sus aliados.

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Foto de la piscina por Maxim Shipenkov

11 de marzo de 2022

Cuando Estados Unidos y sus aliados declararon una guerra financiera a Rusia después de su invasión de Ucrania, el mundo volteó a ver lo que haría China.

Como una potencia mundial en crecimiento, una de las formas en que China se ha extendido su influencia es mediante el establecimiento de estrechos lazos financieros con países que no están dispuestos a seguir las reglas dictadas por los Estados Unidos y otras potencias occidentales. Seguramente, se pensó, China haría lo mismo por Rusia.

Solo hay una gran problema: el dinero. Específicamente, el dinero de China.

Para ayudar a Rusia a evadir las sanciones, China tendría que ofrecer un sustituto del dólar americano. Pero el dinero chino, el renminbi, apenas se usa fuera de China. Solo el 3 por ciento de los negocios del mundo se realiza utilizando el redback. Incluso Rusia y China realizan su comercio principalmente en dólares estadounidenses y euros.

Además, el los riesgos de ayudar a Rusia a evitar la ruina económica pueden ser mayores para China que cualquier posible recompensa. Gran parte de la propia economía de China depende del dólar estadounidense y del edificio financiero que lo sustenta. Las empresas chinas están activas en todo el mundo y utilizan el sistema financiero estadounidense para pagar a los empleados, comprar materiales y realizar inversiones. China es el mayor exportador del mundo y sus productos se pagan principalmente en dólares.

¿Debería correr Beijing? Debido a las sanciones contra Rusia, la propia estabilidad financiera de China se pondría en riesgo en un momento en que sus líderes han enfatizado la cautela. Y además, los pocos salvavidas que los líderes chinos podrían ofrecer a Rusia no serían lo suficientemente fuertes para ayudar al país a sobrevivir un apagón financiero de Estados Unidos y sus aliados.

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Podría facilitar cros Transacciones fronterizas, lo que permite que China continúe vendiendo a Moscú muchos de los productos que fabrica para el resto del mundo. Podría hacer inversiones en empresas energéticas rusas a bajo precio. Podría permitir que el banco central de Rusia cobrara parte de los 140.000 millones de dólares que tiene en bonos chinos. Beijing podría incluso establecer un banco corrupto para ayudar a mover el dinero ruso como lo ha hecho con Irán y Corea del Norte.

Ninguna de estas medidas sería suficiente para contrarrestar las sanciones contra Rusia, que han incluido aislar a los bancos más grandes de Rusia del sistema financiero global y una prohibición de las importaciones de petróleo y gas por parte de los Estados Unidos .

“China no salvará el barco que se hunde de la economía rusa”, dijo Eswar Prasad, economista de la Universidad de Cornell. Pero, agregó, podría “permitir que flote un poco más y hundirse un poco más lentamente”.

UN profundización de la amistad entre Xi Jinping, el líder de China, y el presidente Vladimir V. Putin de Rusia ha ayudado a unir a los países más de lo que han estado desde la década de 1950, cuando Mao cooperó estrechamente con Joseph Stalin y luego con Nikita Khrushchev. El fortalecimiento de los lazos diplomáticos se basó en un deseo compartido de poner fin a lo que China y Rusia ven como la hegemonía económica y geopolítica de Estados Unidos.

Cuando el Sr. Xi y el Sr. Putin se reunieron en vísperas de los Juegos Olímpicos de Beijing, declararon que el vínculo entre los dos países “no tenía límites”. La invasión rusa de Ucrania, días después de que terminaran los Juegos, llevó a EE. UU. y otras naciones industrializadas a imponer oleadas de sanciones destinadas a devastar la economía rusa.

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Crédito…Los New York Times

China ha criticado repetidamente los movimientos. El primer ministro Li Keqiang lo hizo nuevamente el viernes en su conferencia de prensa anual y dijo que «las sanciones relevantes dañarán la recuperación económica mundial, no es del interés de nadie».

Pero criticar las sanciones es una cosa. Elegir ir en contra del orden financiero mundial y arriesgarse a recibir sanciones internas es otra. Beijing ya ha dado algunos indicios de que no está dispuesto a hacer lo último. El Banco Asiático de Inversión en Infraestructura, liderado por China, un banco de inversión que Washington ve como un rival del Banco Mundial, dijo la semana pasada que suspendería sus préstamos a Rusia y Bielorrusia por la guerra en Ucrania. Algunos bancos chinos han recortado la financiación de materias primas rusas.

“Los bancos chinos están intentando para reducir su exposición a Rusia”, dijo Raymond Yeung de ANZ Bank. “Se puede decir que la teoría de que China ofrece una alternativa financiera a Rusia sigue siendo cuestionable”.

Sin embargo, el principal regulador bancario de China dijo la semana pasada que los bancos no romperían necesariamente sus lazos con sus homólogos rusos. “No participaremos en tales sanciones, y continuaremos manteniendo intercambios económicos, comerciales y financieros normales con las partes relevantes”, dijo Guo Shuqing, presidente de la Comisión Reguladora de Seguros y Banca de China.

A medida que se acumulan las sanciones, mantener esos lazos económicos será más difícil sin asumir más riesgos, y las opciones de China para ayudar a Rusia están disminuyendo. Los países occidentales han bloqueado a Rusia del sistema de pagos y mensajería financiera Swift, excluyendo efectivamente a los bancos rusos de las transacciones internacionales.

China ha estado desarrollando un servicio de mensajería alternativo para que las instituciones financieras comuniquen transacciones transfronterizas. Pero ese servicio opera a pequeña escala y depende en parte de la tecnología enredada en las sanciones.

La Guerra Rusia-Ucrania y la Economía Global

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Un conflicto de largo alcance. La invasión de Rusia a Ucrania ha tenido un efecto dominó en todo el mundo, lo que se suma a problemas del mercado de valores . El conflicto ha causado aumentos vertiginosos en los precios del gas y escasez de productos, y está presionando a Europa para que reconsidere su dependencia de las fuentes de energía rusas.

El crecimiento global se desacelera.

Las consecuencias de la guerra

La economía de Rusia se enfrenta a una desaceleración.

Aunque los países pro-Ucrania continuar adoptando sanciones contra el Kremlin en respuesta a su agresión, la economía rusa ha evitado un colapso paralizante por ahora gracias a los controles de capital y los aumentos de las tasas de interés. Pero el jefe del banco central de Rusia advirtió que es probable que el país enfrentan una fuerte recesión económica debido a que su inventario de bienes y repuestos importados se está agotando.

Las barreras comerciales aumentan.

La invasión de Ucrania también ha desató una ola de proteccionismo mientras los gobiernos, desesperados por asegurar bienes para sus ciudadanos en medio de la escasez y el aumento de los precios, levantan nuevas barreras para detener las exportaciones. Pero las restricciones están haciendo que los productos sean más caros y aún más difíciles de conseguir.

Los precios de los metales esenciales se disparan. Él precio del paladio , utilizado en sistemas de escape de automóviles y teléfonos móviles, se ha disparado en medio de temores de que Rusia, el mayor exportador mundial del metal, podría quedar aislada de los mercados globales. . El precio de níquel, otra exportación rusa clave, también ha ido en aumento .

Después Visa y Mastercard detuvieron sus operaciones en Rusia, varios bancos rusos recurrieron al UnionPay de China, que ofrece opciones de pago en unos 180 países. Para que China ofrezca su propio procesamiento de pagos, las transacciones no deben realizarse en dólares para evitar sanciones.

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Luego está el dinero que Rusia tiene en China. A través de las reservas del banco central, las inversiones del gobierno y un acuerdo de préstamo de larga data, Rusia puede recaudar rápidamente en China el equivalente a más de $ 160 mil millones, o el valor de aproximadamente 16 meses de ventas rusas de petróleo y gas natural a la Unión Europea y los Estados Unidos.

Una gran parte de ese dinero, alrededor de $ 140 mil millones, está inmovilizado en bonos y denominado renminbi. El resto está atado a acuerdos entre los bancos centrales de los dos países que se comprometen a otorgar préstamos sin intereses a corto plazo por un valor de $ 24 mil millones en caso de emergencia.

Una opción diplomáticamente más arriesgada sería que China lavara dinero para Rusia a través de un pequeño banco chino creado específicamente para evadir sanciones. Esto es lo que hizo la Corporación Nacional del Petróleo de China en 2009 cuando compró un pequeño banco en la provincia noroccidental china de Xinjiang y lo rebautizó como Bank of Kunlun. El Banco ayudó a Irán a realizar cientos de Millones de dólares en transacciones.

De manera similar escenario, una compañía petrolera china podría pagar a una compañía ficticia y a sus funcionarios corporativos en China una “tarifa de consultoría” muy alta para comercializar petróleo en su nombre, en lugar de pagar directamente a una compañía petrolera rusa por el petróleo crudo. Eventualmente, sin embargo, tal operación probablemente se cerraría. Eso es lo que pasó con Bank of Kunlun después del Tesoro de EE. UU. lo sancionó en 2012.

En otro escenario, las empresas chinas con el respaldo estatal podría hacerse con las participaciones de Occidente en algunas de las mayores empresas de petróleo y gas de Rusia. Gigantes americanos y europeos como Shell y BP han anunciado que saldrán sus empresas conjuntas en Rusia por la invasión, pero no hay muchos compradores obvios aparte de las empresas estatales chinas.

“Algunas de las empresas de energía más valiosas del mundo ahora cotizan a meras fracciones de su valor real”, dijo Taylor Loeb, analista de China. en Trivium, una firma de consultoría. “Los países desarrollados no tocarán estas empresas. Eso básicamente solo deja a China. Puede que sean muy malas relaciones públicas, pero el precio puede ser demasiado bueno”.

Incluso mientras Beijing contempla hasta dónde está dispuesto a llegar para mantener su amistad “sin límite” con Rusia, hay una dura realidad: el renminbi no puede salvar la propia moneda de Rusia, el rublo. El rublo se está hundiendo y ya ha borrado gran parte de la riqueza del país. ¿La única manera de que Rusia lo sostenga? Comprar dólares estadounidenses.

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